成本支撐趨弱需求疲軟 乙醇2025復(fù)盤與2026前瞻
文章來(lái)源：生意社 更新時(shí)間：2025-12-30 18:43:49
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導(dǎo)語(yǔ)：乙醇俗稱酒精，按生產(chǎn)途徑可分為食用酒精和工業(yè)酒精。食用酒精是食用糧食和酵母菌在發(fā)酵罐里發(fā)酵后，經(jīng)過(guò)過(guò)濾、蒸餾來(lái)得到的產(chǎn)品，通常為乙醇的水溶液，食用酒精里不含有對(duì)人身體有毒的苯類和甲醇。工業(yè)酒精是石油在催化劑和高溫條件下，裂化長(zhǎng)鏈有機(jī)化合物而得到的乙醇，為了與食用酒精有所區(qū)別，工業(yè)酒精中加入了一定含量的甲醇等一些有機(jī)有毒物質(zhì)，在外包裝上也會(huì)有明顯的標(biāo)志和說(shuō)明。生意社監(jiān)測(cè)的乙醇規(guī)格為食品級(jí)95%含量乙醇。
據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，2025年國(guó)內(nèi)乙醇市場(chǎng)呈現(xiàn)供需偏弱、區(qū)間震蕩，全年均價(jià)5392.20元/噸，最高價(jià)5698.89元/噸、最低價(jià)5105.00元/噸，最大振幅11.6%，年初年末上漲5.01%；成本支撐有限、供應(yīng)寬松、需求疲軟，價(jià)格缺乏上行動(dòng)力。2026年預(yù)計(jì)偏弱調(diào)整，玉米階段性拋壓拖累成本、需求難提振、供應(yīng)增量持續(xù)，僅冬季物流或帶來(lái)局部階段性波動(dòng)。
具體來(lái)看： 上半年：國(guó)內(nèi)乙醇市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢(shì)，行情上行主要受成本端驅(qū)動(dòng)及供應(yīng)面階段性收緊雙重利好支撐——原料玉米價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，疊加行業(yè)內(nèi)裝置集中檢修，市場(chǎng)供應(yīng)階段性緊張，乙醇價(jià)格順勢(shì)上行，價(jià)格漲幅從東北產(chǎn)區(qū)逐步向華東銷區(qū)傳導(dǎo)，受市場(chǎng)供需博弈影響，整體漲幅有限。 下半年：乙醇市場(chǎng)走勢(shì)分化特征顯著，行情整體承壓走弱。其中第三季度，市場(chǎng)供應(yīng)增量釋放、下游需求持續(xù)疲軟，疊加原料成本同步下滑，多重利空因素交織下，乙醇價(jià)格進(jìn)入震蕩下挫通道；第四季度國(guó)內(nèi)乙醇裝置開(kāi)工率穩(wěn)步回升，市場(chǎng)產(chǎn)量隨之增加，但需求端剛需支撐力度不足、弱勢(shì)格局未改，乙醇價(jià)格延續(xù)偏弱整理走勢(shì)，僅部分區(qū)域受局部供需擾動(dòng)出現(xiàn)小幅價(jià)格波動(dòng)。 目前影響國(guó)內(nèi)乙醇市場(chǎng)行情發(fā)展的主要因素在以下幾個(gè)方面：
成本方面，玉米：作為生物發(fā)酵乙醇主要原料，價(jià)格穩(wěn)中偏弱震蕩，基層購(gòu)銷氛圍清淡，新季玉米上市后供應(yīng)充足，成本支撐作用減弱。木薯干：木薯乙醇原料供應(yīng)緊張，價(jià)格高位運(yùn)行，生產(chǎn)虧損狀態(tài)持續(xù)，產(chǎn)量受限。乙醇價(jià)格行情受原材料行情影響較大。 供應(yīng)方面，近幾年，乙醇作為主要消毒劑，成為人民日常生活的必需品，醫(yī)用酒精的占比更是提高了很多，成為乙醇主要的用途之一。目前醫(yī)用酒精供應(yīng)充足，滿足人民生活需要，很少因?yàn)楣?yīng)不足造成價(jià)格短時(shí)間過(guò)高。2025年國(guó)內(nèi)乙醇總產(chǎn)能1833萬(wàn)噸/年(較2023年+ 15.6%)，增量主因煤制乙醇產(chǎn)能釋放，其占比升至21.82%，生物發(fā)酵乙醇產(chǎn)能維穩(wěn)。產(chǎn)量上，1-10月累計(jì)570.93萬(wàn)噸(同比+ 2.9%)，平均開(kāi)工率42.77%；四季度開(kāi)工率回升、產(chǎn)量續(xù)增，但工藝分化明顯，煤制乙醇增量顯著，生物發(fā)酵乙醇受成本及政策影響波動(dòng)較大，整體供應(yīng)對(duì)價(jià)格影響一般。
需求方面，化工領(lǐng)域需求保持增長(zhǎng)，醋酸乙酯、碳酸甲乙酯等下游產(chǎn)品新增產(chǎn)能釋放，對(duì)乙醇消耗量增加，但部分產(chǎn)品因成本壓力承壓運(yùn)行。燃料領(lǐng)域需求在2024年達(dá)峰后2025年出現(xiàn)下滑，主要受新能源汽車發(fā)展及政策調(diào)整影響，但部分地區(qū)的乙醇汽油推廣仍有一定支撐。食品領(lǐng)域白酒需求小幅下降，低度酒飲料需求增長(zhǎng)，整體食品領(lǐng)域消費(fèi)量穩(wěn)中有升。乙醇價(jià)格行情受需求方面影響呈現(xiàn)季節(jié)性因素，如白酒消費(fèi)旺季，乙醇價(jià)格會(huì)有明顯提升。 進(jìn)出口方面，2025年1-11月數(shù)據(jù)顯示：進(jìn)口端，未改性乙醇進(jìn)口775.791噸(來(lái)源：格魯吉亞、德國(guó)、韓國(guó))，改性乙醇進(jìn)口241.72噸(來(lái)源：法國(guó)、巴西、美國(guó))；出口端，未改性乙醇出口53514.932噸(流向：菲律賓、沙特阿拉伯、新加坡)，改性乙醇出口1889.086噸(目的地：韓國(guó)、印度、中國(guó)臺(tái)灣)。由于進(jìn)出口總量占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供需規(guī)模的比重極低，全年乙醇價(jià)格行情受進(jìn)出口因素影響較小。 總結(jié)：2025年國(guó)內(nèi)乙醇市場(chǎng)供需兩端均呈偏弱表現(xiàn)，價(jià)格延續(xù)區(qū)間震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)。成本端，原料價(jià)格為市場(chǎng)提供一定支撐；但供應(yīng)端寬松格局持續(xù)，疊加下游需求整體疲軟的制約，市場(chǎng)缺乏核心上行驅(qū)動(dòng)力，全年價(jià)格始終在區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，未出現(xiàn)趨勢(shì)性突破行情。
展望2026年： 成本端支撐力度料將減弱，春節(jié)臨近之際，基層農(nóng)戶與貿(mào)易商受回款需求制約，玉米大概率出現(xiàn)階段性集中拋售，市場(chǎng)供給量有望顯著增加，原料玉米價(jià)格因此面臨下行壓力，進(jìn)而帶動(dòng)乙醇生產(chǎn)成本同步下移，從成本層面為市場(chǎng)帶來(lái)利空影響。 需求端持續(xù)缺乏提振動(dòng)力，下游各行業(yè)多秉持剛需采購(gòu)原則，且更青睞選擇低價(jià)原料進(jìn)行替代或摻混，對(duì)高價(jià)位乙醇的接受程度較低。需求側(cè)難以形成有效拉動(dòng)，無(wú)法消化供應(yīng)端釋放的增量壓力。 物流環(huán)節(jié)則存在一定變數(shù)，冬季降雪等惡劣天氣可能干擾產(chǎn)區(qū)物流運(yùn)輸效率，不僅會(huì)拉高運(yùn)輸成本、延長(zhǎng)運(yùn)輸周期，削弱產(chǎn)區(qū)乙醇的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)也可能階段性打亂工廠的出貨節(jié)奏，加劇局部市場(chǎng)的供需失衡狀態(tài)。 綜合來(lái)看，在供應(yīng)寬松預(yù)期升溫、成本支撐轉(zhuǎn)弱、需求持續(xù)疲軟等多重因素的共同作用下，新一年乙醇市場(chǎng)或?qū)⒊尸F(xiàn)偏弱調(diào)整的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。 |
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