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12月乙二醇價格重心下移后開始止跌企穩
12月乙二醇價格重心下移,近期價格開始止跌企穩。據生意社數據顯示,截止12月30日,國內油制乙二醇均價為3864.17元/噸,較12月1日乙二醇均價4050元/噸,下跌4.59%。 ![]() 港口乙二醇方面,港口乙二醇現貨合約(500噸起)基差偏弱運行,期貨合約由2601合約切換至2605合約,截止收盤,下周合約(1.9前)基差報價-137至-133,下下周合約(1.16前)基差報價-125至-122,1月下合約(1.25前)基差報價-116至-111,2月下合約(2.25前)基差報價-81至-75,3月下合約(2.25前)基差報價-43至-40。 國內煤制聚酯級乙二醇現貨(散水、含稅、自提)整車廠提價格為3280-3360元/噸。 外盤乙二醇方面,截止12月29日近期船貨到岸價商談成交在441-445美元/噸附近。 2025年12月乙二醇港口庫存變動情況: 2024年12月29日華東主港乙二醇現貨庫存總量65.95萬噸,較12月1日華東主港乙二醇現貨庫存總量69萬噸,庫存減少3.05萬噸;較10月30日華東主港乙二醇現貨庫存總量49.90萬噸,庫存增加20.05萬噸。 港口庫存在10月開始累庫,由35萬噸一直攀升至75萬噸,12月中旬開始庫存回落。 乙二醇止跌企穩回升原因剖析: 2025年12月中下旬乙二醇價格止跌企穩回升,核心在于成本端支撐增強、供應收縮兌現、低估值吸引資金與情緒修復、等五大因素共振,疊加宏觀與能化板塊情緒回暖,推動價格低位反彈、區間震蕩。 1.成本端:原油與煤炭雙重支撐 國際油價因地緣局勢與美國經濟數據向好而止跌回升,帶動油制乙二醇成本底部抬升,限制回調空間。 煤價在12月下旬因旺季需求兌現、煤礦年度任務收尾而止跌,煤制乙二醇成本支撐增強,部分虧損裝置進入檢修或降負。 2.供應端:內外減產 + 進口收縮,累庫預期收斂 國內低利潤倒逼裝置降負/停車:12月以來近200-300萬噸油制裝置(如茂名石化、盛虹煉化等)停車或降負,國內檢修產能增至320萬噸/年(占總產能約 18%),開工率回落至 61%-65% 區間。 大陸外供應收縮:中國臺灣省72萬噸裝置計劃1月起停車,月均減少對大陸進口4-5 萬噸;沙特部分裝置檢修/待重啟,1月進口量或降至6萬噸以下,累庫壓力邊際緩解。 3.需求端:聚酯開工降幅不及預期 聚酯開工率維持87%-88% 高位,對乙二醇剛需穩定;終端織造雖有走弱,但訂單與開工邊際改善預期支撐聚酯高開工持續性。與之前預期的下游聚酯降負出現落地預期差。 4. 市場與資金:低估值托底 + 情緒修復 乙二醇價格跌至低位后(12月中一度下探3600元/噸以下)導致估值有修復預期,產業買盤與抄底資金入場。 大宗商品整體風險偏好回升(如金屬板塊走強),化工品普漲帶動乙二醇情緒共振。 5. 庫存與預期:壓力未消但邊際收斂 華東主港庫存高位回調,供應收縮預期下累庫速率放緩,1月累庫格局或略有收斂,壓制力量邊際減弱。 |