石油巨頭押注長期原油需求
文章來源：中國化工報 更新時間：2025-11-20 11:04:47
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無懼油氣市場短期過剩挑戰(zhàn)
基于對全球原油需求增長預(yù)期，石油巨頭正在押注長期原油需求。他們認(rèn)為，盡管短期內(nèi)油氣市場面臨過剩挑戰(zhàn)，但長期原油需求仍將看好，必須進(jìn)行上游油氣投資以滿足長期原油需求。因此，盡管今年原油價格疲軟且全球供應(yīng)增速持續(xù)超過需求增長，國際大型石油公司仍在大幅增產(chǎn)，以應(yīng)對未來十年的原油需求增長。
近期，石油巨頭們無視短期供需失衡的雜音，選擇加碼油氣投資以應(yīng)對至少持續(xù)至2035年前后的強(qiáng)勁需求。與國際能源署(IEA)今年重申“至2030年石油需求見頂”的預(yù)測不同，石油巨頭普遍認(rèn)為2030年前不會出現(xiàn)需求峰值。英國石油去年曾預(yù)測全球石油需求最早將于今年觸頂，但在上月發(fā)布的新版《能源展望》中已放棄該觀點(diǎn)，轉(zhuǎn)而認(rèn)為因能效提升低于預(yù)期，石油需求將在2030年前持續(xù)增長。多數(shù)油氣公司將油氣需求峰值推遲至2040年，但均未預(yù)測隨后會出現(xiàn)快速下滑，并強(qiáng)調(diào)油氣在2050年仍將是全球經(jīng)濟(jì)增長的核心能源。
埃克森美孚在《2025全球展望》中明確指出：“石油和天然氣不可替代，這是滿足全球能源需求的唯一可行方案。”這家美國巨頭預(yù)測：“2050年油氣仍將占全球能源供應(yīng)的半數(shù)以上，需求將在2030年后趨于穩(wěn)定，并持續(xù)高于1億桶/日至2050年。所有主流可信預(yù)測模型均顯示油氣在2050年仍居主導(dǎo)地位。”
殼牌《2025能源安全情景分析》中的三種情景均表明：由于油氣田自然衰減速度是未來需求潛在降幅的2~3倍，未來數(shù)十年仍需維持每年約6000億美元的上游投資。
人工智能也受到關(guān)注。市場人士指出，對能源行業(yè)來說，人工智能似乎是一股“普漲潮水”，本應(yīng)帶動所有能源領(lǐng)域發(fā)展。在這個變革空前的時代，為筑牢能源安全屏障，全球政策制定者與企業(yè)紛紛采取“全面布局”的能源策略，即便要擱置清潔能源承諾也在所不惜。各國政府火速批準(zhǔn)新項(xiàng)目，全力提升能源產(chǎn)量，試圖消除迫在眉睫的能源短缺。
不過，人工智能熱潮為國際石油巨頭帶來的資金流入，尚不足以抵消行業(yè)當(dāng)前面臨的短期阻力。《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》指出：“自去年年初以來，標(biāo)普500指數(shù)成分股(美國大型企業(yè))的總回報率(含股息)達(dá)46%；相比之下，包括雪佛龍、埃克森美孚等巨頭在內(nèi)的美國石油天然氣企業(yè)，總回報率僅為14%。”人工智能熱潮短期內(nèi)還無法讓企業(yè)受益。但即使如此，油氣企業(yè)仍在投資人工智能的消費(fèi)能源需求。
油氣企業(yè)也有利用新產(chǎn)能對沖自然衰減的需求。目前，埃克森美孚及歐洲巨頭們正采取長期策略，即通過投資新油氣供應(yīng)來抵消現(xiàn)有油氣田加速衰減帶來的產(chǎn)量下滑。國際能源署上月也有重大立場轉(zhuǎn)變：在現(xiàn)有油田衰減加速的背景下，僅維持當(dāng)前產(chǎn)量就需開發(fā)新資源。這與其2021年“2050凈零情景無需新增投資”的論調(diào)形成鮮明對比。勘探活動重回石油巨頭議程首位，油氣企業(yè)對未來數(shù)十年的需求充滿信心。即使預(yù)計今年末至明年初將出現(xiàn)嚴(yán)重產(chǎn)能過剩，超級巨頭們?nèi)猿掷m(xù)推進(jìn)增產(chǎn)計劃。它們正通過裁員數(shù)千人(以在60美元/桶油價下保障股東回報)、承諾數(shù)十億美元成本削減計劃、精簡架構(gòu)等措施降低成本。
分析師指出，當(dāng)前油氣產(chǎn)量增長部分抵消了價格疲軟的影響，而增產(chǎn)布局將使這些巨頭在未來1年左右供應(yīng)過剩緩解時占據(jù)利潤回升先機(jī)。巴克萊分析師Betty Jiang本周對彭博社表示：“新增供應(yīng)正在擠壓OPEC的閑置產(chǎn)能。無論供需平衡發(fā)生在2026年下半年還是2027年，油氣市場都終將復(fù)蘇，這只是時間問題。”
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